就是把美股的标普500成分股打包在一起卖，恒生科技etf就是港股的科技股打包，”道，“这些跨境etf能做t+0，是因为它们的底层资产在境外，境外市场本身就是t+0，所以a股这边也跟着允许当天买卖。还有商品etf，比如黄金etf、原油etf，也能做t+0。”
老王凑过来问：“那原油etf咋样？我看新闻说油价涨涨跌跌的，是不是能赚差价？”
“原油etf是没涨跌幅限制的，2025年有一次，国际油价暴跌，咱们的原油etf当天就跌了6，要是你追高买了，当天就亏不少，而且还没法像股票那样等第二天解套，因为它能t+0，你要是慌了割肉，亏的就是真金白银。”林舟点开原油etf的k线图，上面的波动曲线像过山车一样陡峭，“而且有些跨境etf规模小，一天成交额还不到1个亿，你买的时候可能是1块钱，卖的时候就变成099元，中间的差价就是亏损，这叫‘流动性风险’。”
“融资融券的门槛很高，得有50万资产，而且交易经验要满6个月，”“所谓的绕标做t+0，就是先融券卖出股票，再用自己的钱买进来还券，相当于当天完成一次对冲。但券商的券源有限，你想借的股票可能根本借不到，而且还要付利息，成本很高。港股通也一样，要50万门槛，而且港股的交易时间和a股不一样，早上9点就开盘了，下午4点才收盘，要是你上班没时间看盘，很容易错过买卖点，还有汇率波动，比如你买港股赚了10，结果人民币升值了5，最后实际赚的就只剩5了。”
“可转债虽然门槛低，但也得守规矩，”林舟强调，“2025年出了新规，要是你频繁挂单又撤单，一小时超过10次，交易所就会给你发预警，严重的还会限制交易。债要是单日涨幅超50，换手率又高，会被临时停牌，你想卖都卖不了，等复牌了，价格可能已经跌下来了。”
就在这时，办公室的老周突然叹了口气：“说起来，这t+0就算再灵活，也架不住那些机构搞鬼，我上次买的可转债，本来涨得好好的，结果突然被大单砸下来，后来才知道，是机构用转融通借了限售股来砸盘，跟玩期货似的，无限子弹，咱们散户根本扛不住。”
这话一出，林舟的脸色沉了下来，转融通的危害，他比谁都清楚。
“这跟融券有啥区别？”小夏不解地问。
“融券是借流通股，转融通是借限售股，这些股票本来不在市场上流通，相当于机构凭空多了无数筹码，”道，“尤其是在t+0的品种里，机构能用转融通借的股票，在可转债或者etf里疯狂砸盘，因为t+0能当天卖出，他们砸下去之后，散户慌了割肉，他们再低价接盘，当天就能获利。”
老王拍了下大腿：“难怪我上次买的恒生科技etf，上午涨了3，下午突然被砸到跌2，我以为是市场不行，原来是机构搞鬼！”
张姐皱着眉：“那监管不管吗？”
“监管一直在严打，但架不住机构的手段多，”林舟摇摇头，“2025年交易所已经规定，转融通的券源要公示，而且对异常交易的机构要处罚，但还是有不少机构钻空子。比如他们会分批次借券，每次借一点，分散交易，让监管查不出来，咱们散户根本没法分辨什么时候是真的市场下跌，什么时候是机构在砸盘。”
老周叹了口气：“我那点退休金，本来想靠可转债的t+0赚点买菜钱，结果被转融通砸盘，亏了快一半，现在都不敢碰了。”
林舟看着老周落寞的样子，想起自己当年账户腰斩的滋味，心里五味杂陈：“所以说，t+0看着是给散户提供了灵活交易的机会，实则是把散户放在了更危险的境地。机构有量化软件、有转融通的筹码、有低手续费的优势，咱们散户只有一部手机、一点本金，跟他们玩t+0，就像拿着木棍跟拿着机枪的人打架，根本没有胜算。”
小夏听完，脸色发白，赶紧把股票软件关掉：“那我还是不玩了，把钱存银行算了，虽然利息低，但至少安全。”
“也不是说不能玩，只是要理性，”“要是真想试试可转债的t+0，就记住三点：第一，仓位别太重，最多用20的本金，别把所有钱都投进去；第二，设置止损线，比如亏了5就立马卖出，别抱着侥幸心理；第三，别频繁交易，一天最多买卖一两次，不然手续费和风险都扛不住。”
他顿了顿，看着办公室里的同事们：“其实对咱们职场散户来说，最好的方式还是远离日内交易，普通股票的t+1虽然不灵活，但至少能让你冷静下来，好好研究公司的基本面，长期持有优质股票，比天天盯着t+0折腾强多了。”
第五章 实操惊魂：小夏的可转债教训
一周后的一个上午，办公室里突然传来小夏的惊呼，打破了原本的安静。
林舟赶紧走过去，只见小夏的脸涨得通红，手机屏幕上的“盛路转债”k线图，正以肉眼可见的速度往下掉。“林哥，我亏了，亏了两千多！”小夏的声音带着哭腔，手里的手机都在发抖。
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